Forex Rede Chicago 2015

Forex Network Chicago 2015 Evento Preview Delegado: US $ 1.050 Vendedor: USD2.500 Livre para assistir para o buy side A definição de Buy side firmas significa clientes do usuário final (ou seja, as instituições de investimento como fundos mútuos, fundos de pensões, companhias de seguros, comerciantes independentes , Hedge funds, CTAs, gestores de ativos e empresas). Empresas compradoras podem ter investidores como clientes, mas não têm clientes comerciais. A tecnologia, a plataforma e os prestadores de serviços de qualquer tipo não se enquadram na definição de empresas compradoras. Quarta-feira, 23 de setembro 8:00 PM 11:00 PM Evento pré-evento Patrocinado pelo BNP Paribas The Underground, 56 W Illinois St. Chicago, IL 60654 Quinta-feira, 24 de setembro / Dia 1 8:00 - 8:50 Por ADS Securities 8:50 - 9 Comentários introdutórios: Adam Cooper, Vice-Presidente, FXPA Diretor Executivo Sênior e Diretor Jurídico da Citadel LLC 9:00 - 9:30 Discurso: J. Christopher Giancarlo, Comissário da CFTC 9:30 - 10 : 15 Painel 1: Mudanças Climáticas O ambiente está mudando irrevogavelmente no mercado de câmbio. Parece inegável que o clima dos mercados de câmbio está mudando, com novos participantes entrando no mercado, aumentando a volatilidade, começando a consolidar a plataforma e mudando os regulamentos Requisitos. A questão é: o que significam essas mudanças para a liquidez do mercado FX? Estamos entrando em um novo normal? Esse painel também examinará: A estrutura do mercado está contribuindo para a volatilidade? A liquidez está se secando Fragmentação vs consolidação? Stephen Flanagan, Diretor Executivo, Gestor Global de Risco de e-Commerce, JP Morgan Jim Kwiatkowski, Chefe Global de Vendas, FX, Thomson Reuters David Mercer, CEO, LMAX Exchange Phil Harris, Chefe do EBS Market, EBS BrokerTec Sean Tully, , Financial and OTC Products, CME Group 10:15 - 10:45 Coffee - Patrocinado pela ParFX 10:45 -11: 30 Painel 2: O Impacto do Capital Como os bancos contabilizam o capital e como ele impacta os preços para os clientes. Como os clientes finais lidam com isso Qual é o impacto de custo para os bancos para limpar esses negócios Como o crédito afeta bancos o apetite de risco Este painel também analisará: Qual é o impacto de Basileia III sobre o crédito como se aplica a FX forwards e swaps É a trajetória da negociação de swaps cambiais Os bancos estão começando um movimento para internalizar negociação de Forex Interessantes: Andrs Choussy, Diretor Administrativo, Chefe de Derivativos Clearing Américas, JP Morgan Sanjay Madgavkar, Chefe Global de FX Prime Brokerage, Citi Terence Oh, Painel 3: Uma Nova Visão da Qualidade de Execução Mais do que nunca, as empresas estão revisando como executam FX e estão procurando novas maneiras de melhorar a qualidade de execução. Os argumentos sobre o olhar passado, fixações e os modelos de negócio agência vs principais foram jogados fora muito publicamente durante o ano passado, mas quais são as novas áreas de debate Este painel também vai olhar: TCA Pricing colares Programado Liquidez Slippage Time stamps Jim Cochrane, Diretor de Análise, ITG Ajay Kataria, Chefe de Desenvolvimento de Produtos FX, Bloomberg Tradebook Bill Goodbody, Vice-Presidente Sênior de Câmbio, BATS Global Markets Andrew Maack, Diretor de FX Trading, Vanguard David Mechner, CEO da Pragma Securities 12:15 - 1:15 Almoço 1:15 -2: 00 Painel 4: Parcerias de Liquidez Como as pessoas fornecem, acessam e consomem liquidez está sob crescente escrutínio, mas quais são os fatores que levam as decisões sobre onde as empresas no mercado de câmbio vão buscar liquidez. Aumentando as restrições de capital e uma crescente preferência pela execução de agências crescendo em certos cantos do mercado, é o preço e a tecnologia suplantando a importância das relações As novas parcerias de liquidez poderão alterar o status quo em FX Este painel também analisará: Provisão de liquidez Não bancos o desafio da distribuição Plataformas Disintermediating Novos paradigmas de preços Clientes e concorrentes Kevin Kimmel, Chefe de Operações da Citadel Execution Services FX Alan Schwarz, CEO, FXSpotStream John Shay, Sócio - Serviços de Transações e Tecnologia, Virtu Financial, LLC Takis Spiropoulos, Painel 5: Desafiando a Velha Guarda Uma tempestade perfeita de exigências regulatórias crescentes, a desilusão dos clientes após os escândalos e as pressões de custo variáveis ​​sobre as empresas de serviços financeiros parece estar mudando a própria estrutura do sistema de e-Solutions, CIBC. O mercado de FX. Mudança significa oportunidade, e as oportunidades disponíveis em um mercado de 5,3 trilhões por dia podem ser consideráveis ​​para as empresas dispostas a investir nela. Mas é possível, ou mesmo desejável, para derrubar a ordem estabelecida em FX Este painel também vai olhar: Ineficiências na estrutura de mercado atual Canalizar fluxo de clientes para fontes de melhor execução Usando a tecnologia para alcançar a vantagem do primeiro motor : Dmitri Galinov, CEO, FastMatch David Holcombe, Chefe Global de Produtos FX, NASDAQ John Miesner, Chefe de Vendas Globais, GTX Harpal Sandhu, CEO, Integral Development Corp 2: 45-3: 15 Café - Patrocinado por ParFX 3: 4:00 Painel 6: Chamada de Margem: Re-Pricing Risk em FX Os eventos no início de 2015 mostraram claramente que algumas empresas tinham significativamente mispriced o risco de mercado FX, ea persistente volatilidade desde então tem forçado as empresas a reavaliar como eles percebem E preço esse risco. Como os modelos de risco, parâmetros e tecnologia mudam no mercado de câmbio, e que impacto isso tem sobre o preço da negociação Este painel também analisará: Cálculo de requisitos de margem em face de mercados voláteis O impacto das políticas divergentes dos bancos centrais sobre a liquidez Fluxos Usando tecnologia para mitigar riscos Onde procurar liquidez em tempos de tensão no mercado Moderador: Robert Savage, CEO, CCTrack Marco Baggioli. Diretor de Operações, ADS Securities Londres Soren Haagensen, Diretor Executivo, Chefe de Comércio Eletrônico, Américas, Socit Gnrale Isaac Lieberman, Fundador e CEO da Aston Capital Management Marc Millington-Buck, Painel 7: Construindo uma Cadeia de Risco Robusta À medida que o progresso da tecnologia avança inexoravelmente para a frente e a estrutura do mercado de FX continua a evoluir, são as lacunas operacionais que aparecem no risco das empresas Sistemas de gestão Como as empresas vão implementar procedimentos de gestão de risco frente-a-costas eficazes no mercado de hoje FX Este painel também vai olhar: Como a regulação está mudando o perfil de risco do mercado de FX A tecnologia como um problema e solução para gerentes de risco Ed Patrick Filipe, Presidente da DealX - uma empresa Markit Jill Sigelbaum, Chefe de Divisas, Traiana James Sinclair, CEO, MarketFactory Petra Wikstrom, Chefe Global, FX Execution e Alpha Solutions, BNP Paribas 5:30 - 8:00 Cocktails - Patrocinado pelo CME Group Park Grill, Parque do Milênio, 11 N. Michigan Ave, Chicago, IL 60602 8:30 - Fim da tarde - Patrocinado pelo EBS BrokerTec I0 Rooftop Lounge, Godfrey Hotel, 127W. Huron em LaSalle, Chicago IL 60654 Sexta-feira, 25 de setembro / Dia 2 8:30 - 9:30 Pequeno-almoço de inscrição - Patrocinado pelo Grupo GFI 9:30 - 10:15 Painel 8: O Futuro dos Serviços Financeiros: Bitcoin ou Blockchain Quando Bitcoin Primeira explosão na cena, o setor de serviços financeiros inicialmente parecia incerto sobre como reagir a esta nova moeda digital. Mas dois anos depois de bater o mainstream, como é Wall Street visualizando cryptocurrencies É Bitcoin em si ou a tecnologia blockchain que sustenta que tem empresas de serviços financeiros animado Este painel também vai olhar: Bitcoin na sua fase pós-bolha Como separar moeda Bitcoin Da tecnologia blockchain Aplicações potenciais da tecnologia blockchain O futuro da Bitcoin nos serviços financeiros Daniel Hodd, Associado, Delta One Trading, Citi Daniel OPrey, Diretor de Marketing da Digital Asset Holdings S. Michael Moro, Diretor de Operações da Genesis Trading Nick Solinger, Depois de alguns anos tórridos para a indústria de fundos gerenciados, o índice Newedge CTA terminou 2014 mostrando um retorno de 15,58 após cinco meses consecutivos de resultados positivos Retorna. Pode este desempenho ser sustentado e quais são os potenciais ventos de frente e oportunidades para CTAs que comércio FX Este painel também vai olhar para: Escolha de plataforma e desempenho Abordagens sistemáticas de segmentação de risco Ginger Szala, Proprietário, Ginger Szala Ink Scott Brusso, Futuros EUA George Dowd, Fundador, G. Dowd amp Co. LLC Glenn Graham, Diretor, Capital de Ponto de Ouro Mike Harris, Presidente, Campbell amp Company 11:00 - 11:30 Café - Patrocinado pela ParFX 11:30 - 12:15 Painel 10: The Profit amp Loss Think-Tank: O futuro SDP Será que os modelos atuais resistem ao teste do tempo (e regulação) O que a Plataforma de Revendedor Único do Futuro se parece com Este painel também analisará: Custo e redução de risco Usando dados em Uma forma mais eficaz Gestão colateral Utilização de dados de repositório de transacções para identificar vulnerabilidades Brian Andreyko, CFA, Chefe de Estratégia e Desenvolvimento Corporativo, TradAir John Ashworth, CEO da Caplin Systems Ltd Ralitza Fortunova, Director de Vendas de Fluxo de Câmbio do BNP Paribas 12:15 - 1:30 Almoço Para os amantes da transparência total entre os meus leitores há boas notícias no horizonte como me disseram que o FastMatch patrocinado Fita para FX é ldquoone ou dois bancos curto de se tornar um realityrdquo. Assim, com o projeto iminente, it039s tempo para perguntar, é a fita uma boa idéia Eu entendo seu valor em um ambiente em que um produto é negociado em vários locais em um centro, mas faz o trabalho conceito em FX com o seu global, multi-jurisdicional E estrutura igualmente fragmentada Onde começar Bem, vou chegar àqueles indústria ldquoexpertsrdquo que têm vindo a discutir comigo para as últimas duas semanas (na verdade meses) que a liquidez é grande em FX mais tarde, por agora letrsquos kick off por chegar ao cerne da questão. Isto não é necessariamente sobre se algos correu selvagem, ou alguém correu uma barreira de opção, isso é sobre uma (nother) divisão fundamental da estrutura de mercado FX. Chegou a hora de aceitar que o que aconteceu na manhã de sexta-feira na Ásia é uma confusão da nossa própria tomada para tirar nossas cabeças da areia e, pelo menos, reconhecer há um problema com a liquidez nos mercados de FX. Um membro sênior da Commodity Futures Trading Commission (CFTC) pediu uma análise bastante detalhada e imparcial por parte dos reguladores financeiros globais do risco sistêmico de regulamentações de restrições de capital precárias em mercados financeiros e de transferência de risco globais. Em um comunicado divulgado hoje, o comissário Christopher Giancarlo da CFTC repete seu alerta sobre o risco de liquidez nos mercados financeiros, observando que o aumento do risco é em parte devido às restrições de capital bancário não testadas impostas pelos reguladores dos bancos norte-americanos e estrangeiros sob a Lei Dodd-Frank e leis semelhantes. rquo Últimas notícias RSS FeedProfit Perda Forex Network em Chicago, 24-25 setembro de 2015 Painel 6: ldquoMargin Call: Re-Pricing Risco em FXrdquo Os eventos no início de 2015 mostraram claramente que algumas empresas tinham significativamente mispriced o risco de mercado FX, e A volatilidade contínua desde então tem forçado mais empresas a reavaliar a forma como eles percebem e preço este risco. Como os modelos de risco, parâmetros e tecnologia mudam no mercado de câmbio, e qual o impacto que isso tem sobre o preço da negociação Painel 7: ldquoBuilding uma Cadeia de Risco Robusto Como o progresso da tecnologia marcha inexoravelmente para a frente ea estrutura do mercado FX continua a Evoluir, são lacunas operacionais aparecendo em sistemas de gestão de riscos de empresas Como as empresas vão implementar procedimentos de gestão de risco frente-a-trás eficazes hoje em dia Mercado de FX Painel 8: ldquo O Futuro dos Serviços Financeiros: Bitcoin ou Blockchainrdquo Quando Bitcoin primeiro irrompeu na cena, O setor de serviços financeiros inicialmente parecia incerto quanto à forma de reagir a essa nova moeda digital. Mas dois anos depois de bater o mainstream, como é Wall Street visualizando cryptocurrencies É Bitcoin em si ou a tecnologia blockchain que sustenta que tem empresas de serviços financeiros animado Painel 9: ldquoCTAs e Volatile Marketsrdquo Depois de alguns anos tórridos para a indústria de fundos gerenciados, o O índice Newedge CTA terminou 2014 mostrando um retorno de 15,58 após cinco meses consecutivos de retornos positivos. Este desempenho pode ser sustentado e quais são os potenciais ventos de frente e oportunidades para CTAs que o comércio FXSPEECHES TESTIMONY Discurso do Comissário CFTC J. Christopher Giancarlo antes da 13 ª Annual Forex Network Chicago 2015 24 de setembro de 2015 Obrigado. Sou grato por essa gentil introdução. Gostaria de agradecer a Julie Ros, editora e editora do editor de partidas Profit amp Loss Magazine e fundadora da Forex Network Conference Series. Tenho enorme respeito por Julie. Ela é uma das mais difíceis de trabalho e mais conhecedores jornalistas sobre o assunto dos mercados forex globais. Quando Julie me pediu para participar na conferência de hoje, eu imediatamente disse sim sabendo que seria um grande programa. Tenho o prazer de ver muitos rostos conhecidos da minha primeira incursão na indústria de derivados há quinze anos. Então, estou muito contente de estar falando com todos vocês hoje. Gostaria de dizer, no início, que minhas observações refletem minhas próprias opiniões e não constituem necessariamente as opiniões da Comissão de Negociação de Futuros de Mercadorias (CFTC ou Comissão), meus colegas comissários da CFTC ou o pessoal da CFTC. Hoje, eu gostaria de discutir as CFTCs disponibilizadas para o processo de comércio e as regras de swaps no que se refere a opções de câmbio, swaps de moedas e não-deliverable forwards (NDFs), e então eu gostaria de discutir algumas recentes Desenvolvimentos nos mercados de câmbio de varejo de balcão. Como muitos de vocês sabem, em novembro de 2012, o Secretário do Tesouro dos EUA emitiu uma determinação que isenta os swaps cambiais e os contratos cambiais de muitas das exigências impostas pela Lei Dodd-Frank. 1 A isenção não se estende, no entanto, às opções de câmbio, swaps de moeda ou NDFs, que estão sujeitas a toda a gama de regras Dodd-Frank e CFTC aplicáveis ​​aos swaps, incluindo os mandatos de compensação e negociação (a menos que a isenção do usuário final seja disponível). No outono passado, o Comitê Consultivo de Mercados Globais da Comissão reuniu-se para discutir as implicações de um mandato de compensação prospectivo para NDFs de FX. O pessoal da CFTC identificou doze pares de moedas que poderiam estar sujeitos ao mandato. Vários participantes manifestaram a sua preocupação com o facto de um mandato de compensação poder conduzir rapidamente a um mandato de negociação ao abrigo das CFTC disponibilizadas para as regras de negociação, o que provavelmente teria consequências negativas para os investidores norte-americanos. 2 A Commodity Exchange Act (CEA ou Lei), conforme alterada pela Lei Dodd-Frank, prevê que qualquer swap sujeito a compensação obrigatória deve ser executado em uma facilidade de execução de swap (SEF), a menos que nenhum SEF disponibilize o swap ao comércio ). 3 Em 2013, a CFTC emitiu regras descrevendo o processo pelo qual os SEFs são autorizados a fazer determinações MAT. 4 Estas regras revelaram-se inviáveis ​​e criaram um mandato regulamentar injustificado. Sob este processo controlado por plataforma, um SEF pode certificar uma determinação MAT para a Comissão de acordo com a Parte 40 dos regulamentos CFTCs, após considerar um ou mais de seis fatores. 5 A consideração pelo SEF de qualquer um dos fatores é suficiente de acordo com as regras. 6 A CFTC analisa a determinação dos SEFs, mas pode negar a certificação somente se for inconsistente com a Lei ou os regulamentos. É duvidoso, no entanto, que a Comissão possa considerar que uma apresentação da MAT é incompatível com os regulamentos CEA ou da Comissão, porque nem a lei nem os regulamentos contêm quaisquer critérios objectivos ou quantitativos para basear uma determinação MAT. No entanto, uma vez considerados disponíveis para negociação, estes swaps devem ser executados em um SEF de acordo com os métodos de execução limitados permitidos pelas regras CFTC para Operações Necessárias, ou seja, devem ser executados em um livro de ordens ou em um pedido de (Sistema RFQ), no qual uma cotação é enviada para três participantes operando em conjunto com um Livro de Pedidos. 7 O processo MAT, em combinação com a abordagem do método de execução limitada do CFTC, é problemático por várias razões. Ela força os swaps a negociar através de um número limitado de métodos de execução mesmo quando um produto não tem a liquidez necessária para suportar tal negociação. Uma vez que o processo MAT é controlado por plataforma, um SEF nascente que tenta obter uma vantagem pioneira na liquidez de negociação pode forçar certos swaps a negociar exclusivamente através dos métodos restritos de execução do SEF antes que a liquidez apropriada esteja disponível para suportar tal negociação. A abordagem MAT / execução limitada também criou uma tensão desnecessária entre o mandato de compensação ea exigência de negociação. A determinação de se a liquidez de negociação em um instrumento é suficiente para calcular a margem inicial e de variação para permitir a compensação central é uma análise completamente diferente do que a liquidez de negociação é apropriada para a execução obrigatória de negócios através de um Livro de Ordens ou Sistema de RFQ. Falha CFTC Swaps Regras de Negociação O atual NDF clearing mandato debate destaca a tensão entre compensação e negociação e as falhas swaps regime comercial. Os participantes da última reunião da GMAC em outubro observaram, entre outras coisas, que uma determinação de compensação obrigatória, seguida de uma rápida transição para negociação obrigatória, bifurcaria a liquidez entre os participantes dos EUA, que seriam obrigados a negociar com SEFs e participantes não norte-americanos que não Limitar-se aos protocolos comerciais SEF restritivos. 8 Enquanto alguns participantes manifestaram preocupação com a disponibilidade para a compensação, a maioria das preocupações estava voltada para o comércio obrigatório de SEF. Outras questões problemáticas discutidas pelos participantes como exigindo resolução antes da negociação obrigatória para NDFs são implementadas incluem a aplicação da orientação transfronteiriça da Comissão para o comércio de NDFs 9 uma falta de harmonização entre as definições de produtos e as regras dos SEFs que comercializam NDFs e os da As organizações de compensação de derivados que as eliminam exigem a negociação de SEF para transacções de pacotes envolvendo NDFs os controlos de crédito pré-negociação exigidos pelo Regulamento da Comissão 1.73 e as construções de tecnologia que serão necessárias. 10 Uma certa tensão entre os mandatos de compensação e de negociação poderia ser evitada se fossem permitidos métodos de execução flexíveis para todas as operações do SEF. O Congresso permitiu expressamente aos SEFs oferecerem vários métodos de execução flexíveis para operações de swaps usando qualquer meio de comércio interestadual. A lei define um SEF como: sistema de negociação ou plataforma em que vários participantes têm a capacidade de executar ou trocar swaps, aceitando lances e ofertas feitas por vários participantes na instalação ou sistema, por qualquer meio de comércio interestadual, incluindo qualquer facilidade de negociação Que (A) facilite a execução de swaps entre pessoas e (B) não seja um mercado contratado designado. 11 Os participantes no mercado de swaps devem ter a possibilidade de escolher entre o conjunto mais amplo possível de métodos de execução de swaps que cumpram a definição estatutária do SEF. Estes incluem: Livros eletrônicos de ordem de limite central Livros de ordem simples Sistemas de RFQ Leilões eletrônicos holandeses Métodos de execução eletrônica e de voz híbridos Métodos de execução baseada em voz completa e Work-up. As transações de swaps também devem ser permitidas por qualquer outro meio de comércio interestadual que possa hoje ou algum dia no futuro satisfazer os requisitos de negociação e liquidez de clientes de swaps. Os mercados de swaps dos EUA devem ser reabertos aos negócios e à inovação tecnológica. A tecnologia está melhorando vidas americanas hoje em muitas maneiras, desde chamar um táxi com Uber para conectar com colegas de negócios no LinkedIn. Big Data e Peer-to-Peer inovações tecnológicas também estão transformando os mercados de capitais em tais atividades como levantar dinheiro para empresas start-ups e empréstimos de consumo. Essas inovações reduzem as barreiras à entrada, reduzem os custos e abrem mercados a uma gama mais ampla de participantes. Infelizmente, as regras de swaps da CTCs impedirão tal inovação tecnológica nos mercados de swaps dos EUA. A escolha do cliente ea inovação tecnológica, e não os reguladores, devem determinar os vários meios de comércio interestadual utilizados no mercado de swaps. Isso é claramente o que o Congresso pretendia. Esse é certamente o caminho de uma economia de mercado moderna. Revisitando as Regras de Negociação do Processo Mat e Swaps Em julho, a Divisão de Supervisão de Mercado da CFTCs realizou uma mesa redonda para discutir o processo MAT. 12 Os participantes e comentadores argumentaram de forma convincente para o estabelecimento de um processo que exigiria a consideração de critérios objetivos, quantitativos, comentários públicos e aprovação da Comissão antes de um swap estar sujeito a negociação SEF obrigatória. 13 Sou muito solidário com as preocupações dos participantes. Contudo, creio que a escolha entre um processo MAT controlado por plataforma ou controlado pela Comissão é uma escolha falsa. Não haveria necessidade de um processo falso de MAT controlado por plataforma se a CFTC não limitasse, em primeiro lugar, os métodos de execução do SEF para os swaps sujeitos à obrigação de execução comercial. Se os SEFs e seus clientes tivessem a flexibilidade de negociar swaps através dos meios de comércio interestadual que melhor se adequassem às características de liquidez do determinado produto de swap, haveria pouca resistência à realização de todos os swaps nos SEFs como Transações Exigidas. Na verdade, não haveria nenhuma razão para manter a dicotomia artificial entre Operações Obrigadas e Permitidas. É imperativo que a Comissão aproveite esta oportunidade para corrigir a inflexibilidade das regras de comércio de swaps da CFTC. Não fazer isso não fará o dano ir embora. Está cada vez mais claro que as Operações de Negociação Organizada de acordo com as regras de negociação de swaps europeus não estarão de forma semelhante escondidas nos métodos de execução do comércio, nem as plataformas de swaps em Singapura ou Hong Kong. Este desfasamento entre a CFTC e as regras europeias pode muito bem ser a base no caminho para outro impasse de equivalência semelhante ao conflito actualmente prolongado sobre o reconhecimento da contraparte central. Tal discussão não seria no espírito da reforma regulatória global ou no interesse de mercados saudáveis ​​e eficientes. Uma última observação sobre os mandatos de compensação e negociação de NDFs de FX é crucial que os principais reguladores em todo o mundo coordenem o cronograma ea consistência dos mandatos. Qualquer outra coisa perpetuará a fragmentação do mercado de swaps globais. A Autoridade Europeia dos Valores Mobiliários e dos Mercados decidiu não avançar com um mandato de compensação para os NDFs de FX neste momento com base no feedback recebido na sua consulta de Outubro de 2014 14 e as determinações de compensação FX NDF propostas não parecem iminentes na Comissão. Mas o empurrão para mandatos de compensação e negociação é obrigado a ressurgir, talvez quando os reguladores emitem regras que exigem margem para swaps não limpos em um futuro não muito distante. Meu papel branco de janeiro de 2015 analisa as muitas falhas na implementação de CFTCs de suas regras de negociação de swaps. 15 Propõe uma alternativa mais eficaz. Desde a libertação dos Livros Brancos, o pessoal da CFTC iniciou alguns pequenos esforços para melhorar as regras, o que recomendo. 16 Infelizmente, até à data, as acções da CFTC têm ficado aquém das alterações necessárias para melhorar verdadeiramente o comércio de swaps. Os ajustes de CFTCs das regras negociando dos swaps nos últimos sete meses, na maior parte na forma de letras do nenhum-ação do pessoal, falharam fixar as edições subjacentes com as réguas negociando. No mês passado, eu publiquei um Relatório de Progresso de Seis Meses que revisa em detalhes as medidas CFTCs até à data e avalia o grau em que melhoram as falhas da regra. 17 O título dos Progress Reports resume: Ações Incompletas e Mercados Fragmentados. A CFTC deve envidar esforços mais concertados para fixar as suas regras de negociação de swaps, em conformidade com a letra eo espírito do Título VII da Lei Dodd-Frank, a fim de alinhar o seu quadro regulamentar pelas características distintas de liquidez, Mercados de swaps. Caso contrário, as operações de swaps nos EUA continuarão a sofrer e a liquidez continuará a sofrer e a meta dos Congressos de promover o swap trading em plataformas e a transparência de preços pré-negociação não será realizada. Além disso, tal como mencionado, a CFTC terá dificuldade em alcançar a equivalência com os regimes de negociação de swaps europeus e outros swaps estrangeiros, que não estão a seguir a abordagem prescritiva da CFTC para o comércio de swaps. Mercados de FX Over-the-Counter no Varejo Gostaria de trocar de marchas agora e falar um pouco sobre alguns desenvolvimentos recentes nos mercados de FX de balcão de balcão. Em agosto, a Comissão aprovou as alterações de regulamentos e interpretações apresentadas pela Associação Nacional de Futuros (NFA) na sequência da volatilidade histórica que ocorreu nos mercados de FX quando o Banco Nacional suíço elevou inesperadamente a sua taxa de câmbio do franco suíço em relação ao Euro . As alterações NFA exigem que os membros do FDM, entre outros: Estabelecer programas de gestão de risco melhorados, semelhantes aos exigidos aos comerciantes de comissões de futuros e aos negociadores de swap, para os requisitos de capital aumentados que levam em conta os riscos associados às transacções de FX Entre os FDMs e contrapartes elegíveis de participantes contratuais (ECP), especialmente aqueles que atuam como revendedores estrangeiros Exigem que os FDMs coletem depósitos de segurança de contrapartes ECP, bem como seus clientes de varejo e Exijam FDMs para fornecer divulgações adicionais em seus sites para permitir que as contrapartes avaliem riscos mais Eficazmente. Apoio as alterações da NFA como uma resposta prudente à evolução das condições do mercado. Os reguladores devem sempre estar vigilantes na supervisão dos mercados dentro de sua jurisdição e tomar as medidas apropriadas para fazer melhorias quando justificado. No entanto, discordo da opinião de que os mercados de câmbio OTC de varejo exigem mudanças no atacado na forma como estão atualmente regulamentados. O CFTC Reauthorization Act de 2008 deu à Comissão ampla autoridade para promulgar e fazer cumprir regras relacionadas com contratos futuros de câmbio, opções e opções sobre futuros, bem como contratos de alavancagem off-exchange oferecidos a clientes de varejo. 18 Na sequência da adopção da lei Dodd-Frank, que conferia poderes adicionais à CFTC neste domínio, a Comissão adoptou um quadro regulamentar abrangente para os operadores de plataformas de FX de retalho. Essa estrutura requer registro, divulgação, manutenção de registros, relatórios financeiros, capital mínimo e outras normas operacionais. Tal como actualmente aplicado pelo pessoal da CFTC, esse regime regulamentar fornece à Comissão e ao público uma supervisão do mercado do mercado de câmbio de retalho que é comparável à supervisão da CFTC de outros mercados e classes de activos sob a sua jurisdição. Não tenho conhecimento de quaisquer deficiências ou preocupações com as capacidades de supervisão da CFTC ao abrigo deste regime regulamentar. Em parceria com a NFA, a supervisão da Comissão neste mercado tem sido e continuará a ser robusta. Ao terminar, noto que este mês marca o 6º aniversário da Cúpula do G-20 em Pittsburgh. Naquela reunião crítica um ano após a crise financeira, os líderes globais concordaram em trabalhar em conjunto para apoiar a recuperação econômica por meio de uma Estrutura para um crescimento forte, sustentável e equilibrado. 20 Para atingir esses objetivos comuns, os participantes de Pittsburgh se comprometeram a trabalhar juntos para implementar padrões globais nos mercados financeiros, ao mesmo tempo em que rejeitam o protecionismo. 21 Seis anos depois, receio que diferentes jurisdições e reguladores diferentes estejam avançando unilateralmente e de forma fragmentada. Eles estão cortando os mercados financeiros globais em pequenos e menores mercados regionais e nacionais. A cimeira de Pittsburgh não foi sobre pôr fim à era da globalização e apontar os mercados financeiros para a regionalização e a nacionalização. Os mercados de comércio regional mais pequenos e desconectados de produtos financeiros só aumentarão o risco sistêmico de que a reforma regulatória estava baseada na redução. Eu não acho que é nos interesses do mundo, ou no interesse do país que eu sou honrado para servir. Como já disse antes, os mercados de capital saudáveis ​​são a resposta aos problemas econômicos globais do século XXI, e não às guerras comerciais e ao protecionismo. A solução para o crescimento lento nas economias desenvolvidas e em desenvolvimento é mercados seguros, sólidos e vibrantes globais para finanças e investimento. Devemos manter mercados líquidos e globais em moeda, FX e outros derivados. Para isso, precisamos chegar a um acordo sobre como regular a execução e a compensação de swaps de maneira inteligente, harmoniosa e orientada para o mercado dentro e entre as jurisdições. Muito obrigado. 1 Ver Determinação de Swaps Cambiais e Forwards de Câmbio sob o Commodity Exchange Act, 77 FR 69694 (20 de novembro de 2012). 3 CEA Secção 2 (h) (8) 7 U. S.C. 2 (h) (8). As disposições de execução de comércio da lei pertencem também aos mercados contratados designados, mas eu limitar-me-ei a negociar em SEFs. 4 Processo para um Mercado Contratado Designado ou um Mecanismo de Execução de Permuta para Fazer uma Permuta Disponível para Negociação, Acordo de Transação de Swap e Cronograma de Implementação, e Exigência de Execução Comercial sob a Lei de Substituição de Mercadorias, 78 FR 33606 (4 de junho de 2013). 5 Os fatores incluem: (1) se há compradores e vendedores prontos e dispostos a vender (2) a freqüência ou tamanho das transações (3) o volume de negociação (4) o número e tipos de participantes no mercado (5) Ou (6) o número habitual de ofertas ou propostas firmes ou indicativas de repouso. 17 C. F.R. 37,10 (b). 8 GMAC Tr. A 57-62, 65-67. 9 Ver Orientações Interpretativas e Declaração de Política sobre o Cumprimento de Determinados Regulamentos de Swap, 78 FR 45292 (26 de julho de 2013). 10 GMAC Tr. A 66-67, 80-82, 86-91. 11 CEA Secção 1a (50) 7 U. S.C. 1a (50). 13 Ver, p. identidade. A 120-121, 125-127. Veja também Carta de Comentário do Instituto de Empresas de Investimento sobre o Processo Disponível para Comercializar (17 de agosto de 2015), disponível em comments. cftc. gov/PublicComments/ViewComment. aspxid60468ampSearchText. 15 Comissário da CFTC J. Christopher Giancarlo, Pro-Reform Reconsideração da CFTC Swaps Regras de Negociação: Retornar para Dodd-Frank. White Paper (29 de janeiro de 2015) disponível em www. cftc. gov/ucm/groups/public/newsroom/documents/file/sefwhitepaper012915.pdf. 16 Declaração do Comissário J. Christopher Giancarlo sobre Commodities Futures Trading Commissions Passos Recentes para Melhorar os Regulamentos de Negociação de Swaps (27 de abril de 2015), disponível em www. cftc. gov/PressRoom/SpeechesTestimony/giancarlostatement042715. 17 Declaração do Comissário J. Christopher Giancarlo, Relatório de Progresso de Seis Meses sobre Swaps CFTC Regras de Negociação: Ações Incompletas e Mercados Fragmentados (4 de agosto de 2015) disponíveis em www. cftc. gov/PressRoom/SpeechesTestimony/giancarlostatement080415. 18 Lei de Alimentação, Conservação e Energia de 2008, Pub. L. 110-246, 122 Stat. 1651, 2189-2204 (2008). 19 Ver Regulamento das Operações de Câmbio de Retalho e Intermediários, 75 FR 55410 (10 de setembro de 2010). Última Atualização: 24 de setembro de 2015LMAX Cobertura de imprensa de eventos do Exchange em Design de Alto Desempenho addthis: description Compartilhar Mais 6 março, 2014 02:00 pm Transmissão online interativa on-line LMAX Exchange. Hangout do Google online. No mundo todo. Worldwide LMAX Exchange hospedará uma sessão de QA de Hangout no Google Live no dia 6 de março, às 14h GMT, onde o desenvolvedor sênior, Nick Zeeb, estará apresentando em High Performance Design. Nick vai falar sobre Test Driven Design (TDD) e levá-lo através de como os desenvolvedores do LMAX Exchange criou uma estrutura de dados de alto desempenho livre de bloqueio usando o conhecimento de como os processadores modernos são projetados. A tecnologia exclusiva, robusta e escalável é o núcleo do LMAX Exchange - nossa abordagem revolucionária e minimalista em relação aos processos relacionados à tecnologia, à arquitetura e à tecnologia é uma mistura cuidada de propriedade intelectual interna e das melhores práticas atualizadas. Um objetivo em mente - qualidade de execução otimizada. Para LMAX Exchange open sourcing para a comunidade de software financeiro é tanto um exercício educacional como um recurso de refinamento para se basear. O LMAX Disruptor, embora possa ser mais conhecido, é apenas um dos vários projetos thats sido open-sourced ao longo dos anos. Basta adicionar o LMAX Exchange ao seu círculo do Google e o vídeo será transmitido ao vivo no seu feed ou adicioná-lo ao seu calendário. Nick estará respondendo a perguntas ao vivo - Você NÃO quer perder esta sessão de QA do Google Live Hangout on Air em High Performance Design 17 Julho, 2013 10:00 Hilton New York, 1335 Avenida das Américas, Nova Iorque, 10019 Hilton New York. 1335 Avenida das Américas. Nova york. New York LMAX Exchange exibido na conferência FX Week USA em Nova York. Além disso, David Mercer, CEO da LMAX Exchange participou de um painel de discussão: Operando na nova estrutura de mercado - como novos jogadores, plataformas e regras pós-comércio estão redefinindo FX. PL Forex Network Nova Iorque 30.05.13 mais 30 Maio, 2013 13:00 Crowne Plaza Hotel Times Square, 1605 Broadway, Nova Iorque Crowne Plaza Hotel Times Square. New York LMAX Exchange exibido na PL Forex Network New York, além de CEO, David Mercer participando de uma discussão de painel. O LMAX Exchange foi selecionado e premiado como Melhor Plataforma do Setor de Margem no Lucro Readers Choice Awards como votado pelos leitores da publicação reconhecendo a excelência das empresas na indústria de câmbio durante o ano anterior. PL O Hotel Grand Resort, Limassol, Chipre O Grand Resort Hotel, Limassol, Chipre O Grand Resort Hotel. Limassol. Cyprus LMAX Exchange exibido no iFXEXPO Chipre. IFX EXPO Chipre 13 Fevereiro, 2013 15:45 The Palace Hotel, Tóquio O Palace Hotel. - Marunouchi Chiyoda. Tóquio. O CEO da Japan LMAX Exchange, David Mercer, participou do painel de discussão: Estratégia de Negócios, tendências operacionais e operacionais e estado atual do setor e como a indústria de FX está respondendo a vários desafios dentro e fora do Japão. A conferência Retail FX Brokerage Technology em Tóquio. Aite Grupo: Retail FX Brokerage Tecnologia